周宏斌

美国的量化宽松政策对我们到底有多少影响

周宏斌 — Mon, 23 Mar 2009 21:01:12 +0800

美联储终于祭起了最后的杀手锏，在经济数据持续疲弱，复苏短暂无望、财政部没有钱的情况下，紧急开通了印钞机向金融大量注入流动性，1万亿美元的数量足够的大，大到何种程度？大到可以全部清除美国金融公司所有的不良资产，这一让人无法接受又无奈接受的结果让我们的投资在未来情况下充满了很多变数，注入的1万多亿美元就相当于中国4万亿人民币的2倍，美国的流动性问题短暂可以得到缓解，但是以美元计价的资产就会在无数货币面前唯一可选择的就是不断上涨，如果以去年的油价计算大概在200美元一桶油，我们国家的通货膨胀率将是多少？这点在不久的将来就会到来，不仅如此，有色、铁矿石、黄金、农作物的价格会在需求逐步恢复时以更快的速度上涨，这对世界经济的恢复将是沉重的打击，也会使经济的恢复的时间拉得更长。在全球经济一体化，在我们国家40%的外向经济来说所面临的困难将会更大，也许我们的未来会发生这样的情况，物价在涨，上市公司的业绩却在下降，未来我们如何投资呢？也许这就是百年一遇的经济危机带给我们的难题，我们现在就只能走一看一步了，未来的趋势很难判断，也无法判断。希望我是杞人忧天吧！

当前市场正在经历痛苦的转身之际

周宏斌 — Wed, 18 Mar 2009 02:07:59 +0800

自去年1664点反弹至今已经过去3个月了，在这3个月里市场经受着了美股连续大幅下跌的考验，现在维持在2200附近实属不易，第一轮行情是流动性和政策的推动，但是流动性推动的行情并不具有稳定性，这已从2月公布的信贷数据后市场表现体现出来了，而政策推动的激动期也已经过去，市场现在重现理性，大家都在挣大眼睛找寻能够率先走出困境的行业，但这些行业的股价也已经不低了，所有的预期都已经在股价上反应了，没有实质的数据不可能推动股价连续上涨。同时受制于各种因素市场的想像力也受到严重限制，因此市场现在正面临上下两难的境地，上的动力不足，下的环境不够，只能在这个箱体里窄幅波动，有机会炒一把，没机会赶紧跑，综合各方分析，近期的市场的机会尚未到来，这从成交量也能看得出来，成交量低就是动能不足的表现，期间不排除在突发利空因素下向下击穿的可能，但如果击破前期箱底后的机会到是真的来了，我们现在要把眼光放得更长远些，2个月或3个月后市场会因为某些行业和宏观数据的改善而重现上涨机会，这个机会可能会是2009年中最好的一次机会，如想在今年补回损失的，这个机会就必须抓住了，否则转到下半年真得不好说。当前市场正在经历痛苦的转身之际，我们静观其变，调整好心态，准备好资金，把握好切入点就可以为自己找回的资产来。

现在的行情还值得期待

周宏斌 — Sat, 21 Feb 2009 01:10:24 +0800

2009年的行情究竟还能走多远是大家非常关心的事情，特别是年后的行情在连续多日上扬后出现的2日200点调整让大家对后市有了更多的分歧，但就在大家还在争论时候行情又出现了两天反弹，杀跌后的投资者不知如何处理现在的行情，因此对于行情的看法主要还需看市场对后市的认识，股市是经济的晴雨表这已成为大家的共识，但是股市反映经济的时间却有很大的差异，当经济未恶化时股市可能已经恶化，反之亦然！这在去年的行情中已经充分体现，今年的行情多数人把它看着是流动性推动的行情，一旦流动性出现变化行情也会变化（主要是货币投放量），以银行信贷为例1月份银行信贷投放量为1.67万元，但这样大的投放量不会维持长久，2月份或更长时间后银行信贷投放量将会减少，但这种减少并非是投放总量的减少，而是在高投放基础上的再投放，因此我们可以乐观的估计未来的流动性并不会发生根本性的改变，流动性的持续增加继续推动行情向更高更深的方向发展，但这种发展不会是一冲向上的，而是在波动中进行，波动的幅度在10%左右。如果现在是空仓的人可以静待下波调整开始而不必在现阶段追高，看长线的朋友可以在每次调整前后更换持仓品种，看短线的朋友可以采用10-20%%幅度操作手法来把握每段行情，这样你可以使自己的风险和收益控制在合理的水平，未来一段时间行情还值得期待，调整好自己的心态，机会就在眼前。

我们应从08年的熊市中吸取那些教训

周宏斌 — Tue, 17 Feb 2009 23:38:45 +0800

08年的熊市留给我们太多值得记忆和思考的地方，现在我们需要反思的是自己的操作上和观念究竟有没有吸取的教训呢？如果我们反思了自己的问题是否可以从中找到以后在操作中解决的办法呢？如果没有发现自己操作上和观念上存在的问题，或者既使发现了问题而又没有找到解决的方法那我们所付的学费是否值得，有些人的学费可真是不菲啊！希望大家能在2009年或以后的操作前仔细审视自己的操作是否是合理和安全的，这样可以在以后的操作中避免这种悲剧的再次发生，我这里代大家总结了一些问题供大家参考！

1、听取消息而不分辨消息的真伪：每个非专业操作股票的人都有听消息的习惯，这些消息有准也有不准的，最牛的消息就是07年4月份，无论什么消息都是准的，使得市场涌现很多股票专家，最火的日子造就了最牛的人，因此07年下半年开始就沦为消息的牺牲品，损失的惨重不可言状，从中我们可以吸取的教训就是如果你非业内人士你听来的消息一定有很多杂质，设想当你听到这个消息时已经不知经过多少“批发站”，你的时机肯定已经错过了，风险指数：★★★★★

2、不能判断形势而一味做多：08年无论你是持有股票或者是持有基金，大多数人包括大多数基金经理都对形势存有侥幸心理，而不能正确面对即将到来的大大的熊市，既使在股票初跌时已经存有很多幻想，希望自己的股票能够少跌些，其实这是对形势没有正确判断的结果，而做股票先看大势这点是股票操作的关键，不论你是自己做还是买基金都是这样，风险指数：★★★★

3、不会设置止损点：做投资有赢就会有亏，这是投资的真理，风险和收益成正比，同时做投资不可能回回正确，判断或操作失误在所难免，失败了就要勇于承认失败，而不是一味捂资产不放，适时的投资止损是必要的，也是必须的！而多少为宜？每个人可以忍受的风险不同，但是不能设置过低，过低可能蒙受假空的损失，一般为15%-20%之间，对于超过20的损失应该立即止损。风险指数：★★★

4、不能有效配置资产：配置资产的方式有很多，但就投资而言配置资产的目的就是尽可能减少风险的产生，但是配置资产是问极高的学问，需要我们对大形势和小形势都要做出判断，这样你才能在未来的板块轮动中获得收益，但是正因为配置资产的难度较高就会产生两种极端的操作，一是集中力量在少数股票上，而另一种就是一个板块重复的买入股票，造成配置资源的浪费。风险指数：★★★

以上是我总结的几条教训，但每个人的操作都受到个人很多因素左右，不能一一道来，未来我们还可以继续讨论。

行情最近仍将维持强势整理格局，可静街其变

周宏斌 — Wed, 4 Feb 2009 01:33:44 +0800

自1月份以来股市行情突然转向自1800点以来出现连续上涨的行情，虽然指数的涨幅并不大，但是个股的行情相当活跃，众多小市值的股票已经回来高点时的价格，但由于银行股等大市值股票涨幅有限使得表面上行情波澜不惊，但我们不得不看到这波行情是在外围市场相当疲弱的情况产生的，因此我们有理由相信市场的强势整理格局基本形成，如果操作得当你一月份的投资收益应该相当不错，但基金的情况相对较差，关于这点我在前几期博客文章中已经说明，目前我们的股市远未到行情发展阶段，市场资金也是避重就轻地选择市值相对较低的个股来开展，最近的暖风频吹也是维持强势整理的主要动力，只要市场预期新的经济刺激计划还将出台就值得期待了。但是如果那天市场突然发动大的行情则需要我们小心应对了，因为这个时候有可能埋伏多头陷井！我们也将关注市场行情的演变，及时向大家发送市场停息！

让牛年赋于我们更多的牛气！祝中国更强大！

周宏斌 — Sun, 25 Jan 2009 15:20:49 +0800

今天是鼠年除夕！除夕夜我们辞旧迎新，除夕夜我们更需要在眼光和思路上辞旧迎新！牛在中国传统的思想中是勤奋和财富的象征，后来我们发现在华尔街上也有个硕大的牛，所以牛市也就成为全世界共同期盼的财富之路，经历过长长一个鼠年的熊市，听到的牛这个名称也让人感到舒坦，更何况从明天开始可以有一年的牛叫了！但愿我们古人设计的牛年真的能给带来更多的牛气、牛劲，牛年春节有点冷，我们将经历这十几年来最冷的除夕，这个冷不仅是在天气上的，还有是我们股市也经历了十几年来最大的跌幅，有时候我们不得不感叹中国人的天人合一理念，冥冥之中我们真的无法预知，也无可抗拒！但好在最困难的时期已经看见，接下来就是如何在大灾之后如何修复了，我们的国家需要修复，我们自己更需要修复，修复的过程是漫长的也是曲折的，但修复的本身就是具有积极意义的事情，在修复过程只要我们树立良好的心态和正确的操作手法就可以避免重蹈08年的覆辙，使我们更好在牛年迎接新牛市的逐步诞生。相信2009年的牛年给我们看到的更多的是希望和机遇，当然也包括我们自己的利润，让我们共同为牛年祈祷吧！也我们的国家祈祷祝福，他的强盛就是我们的希望！

祝大家新年快乐，生活愉快，投资有道，收获无数

2009年的行情将在波动中发展

周宏斌 — Sat, 17 Jan 2009 02:20:30 +0800

2009年的行情会怎样演变？各大券商和研究所都已经给出了不同的答案，有些悲观些，有些乐观些，但是有一点可以肯定的是2009年一定不会再出现2008年这样的单边下降的局面，百年不遇的金融危机和经济危机造就了百年一遇的大熊市，在这一年里所有资产价格都大幅下跌，持有资产的结果就是不断缩水，缩水后我们唯一能做的就是等待，等待熊市见底时刻的到来，很有意味的就是当2009年来临的时候我们熊市真到初步见底了，进入2009年以来的15天中市场的出现了转机，股票在各种基本面持续改善的情况下出现了强力的反弹，有反弹的就有让我们有喘息的机会了，我们可以基本判断市场已经进入了熊市下半场，随着流动性大量增加，股票的估值水平有了抬高的基础，但是严寒之后春寒料峭，市场还处于乍暖还寒之中，外部经济还在继续恶化中，何时能经济复苏还无法判断，内部企业的赢利能力也令人堪忧，上市公司的业绩还没有明显改善的迹象，使得股市在现阶段还不可能出现更大幅度的反弹，但国家经济刺激计划的实施必将推动部份行业的提前复苏，这样市场就会熊市和牛市之间不断的变化位置，市场将在2009年呈现宽幅波动的局面，特别是第一和第二季度这种情况将会特别明显，在这种波动中市场将在宏观面改善下逐步抬高，但是抬高也非一躇而就，波动性是我们做好波段操作的基础，如果操作得当市场的波段性将为您利供赢利机会，所以只要做好波段就一定会09年有收获。

当前持有基金并非为最佳选择

周宏斌 — Sun, 11 Jan 2009 23:54:24 +0800

基金曾几何时成为广大投资者必选品种，特别是07年基金经历了历史上最辉煌的时刻，基金的赢利能力超越了大多数人的能力，因此从那时候起购买基金成为大多数人的必然选择，关于这点可以参考我在07年写的各类博客，正因为基金的是专家的投资，所以基金的数量迅速膨胀，据统计基金规模最高的时候达到2万亿，但是自08年开始我们的股市经历了梦厣般的惨痛，金融危机加上经济危机使得中国乐观的股市趋于谨慎，股市在08年的一年里成为全球跌幅最大的市场，而我们曾经崇尚的专家投资因其先天不足和缺少对冲机制而成为挥之不去的恶梦，基金的跌幅居然与大盘下跌同步，在节节败退的股市里基金根本没有任何招架之力，也因此基民们的损失也日复一日地扩大，而现在面对手持减去一半市值的基金却成为基民两难选择，既不然赎回又不能加仓，直至2009年我们如何处理好手里的基金呢？正因为经历2008年单边下跌市场的让基金走下了神坛，回归了他们的本来面目，也就是基金的赢利只能建立在上涨的市场中，而不是其所谓的价值投资中，加上弱市中基金的手续费愈显昂贵，使得我们不能让基金随时保持流动性。因此我认为目前基金并非是2009年最佳选择（除债券型基金或特定时候的货币基金外），具体原因如下

1、基金所持有的品种大部份为流通市值较大的股票，2008年的基金为何有如此大的减幅原因就在于基金所持有的大市值股票出现重大跌幅的造成的，虽然基金和其他专家一样意识到了风险的存在，但是他们也不能摆脱流通性高的第一选择性，所以基金的下跌也在所难免，不仅是基金，许多依靠基金的机构投资者同样损失惨重，2009年这一状况仍然难以有效改观。

2、2009年的行情只能波段性的行情，而且波段性很窄幅，而大市值的股票如石油、石化、银行股等由于正处于周期性行业的衰退期所以难有大作为，指数也不会出现大的反转，因此冀希望于在2009年把损失补回来是现实的事情，与其坐等基金返本还不能自己动手行动，把握好波段操作将有可能将已经的损失追回来

目前我们正在开展这类咨询活动，并将对贵宾客户提供更详细的咨询活动，相信2009年的机会要大于基金投资。

以上属个人的理财体会，尽供大家参考。

重新审视自己的资产结构，有效把握市场的机会

周宏斌 — Tue, 6 Jan 2009 09:56:45 +0800

2009年对于中国来说是重新掘起的契机，在全球经济低迷以及未存在很多不确定情况下要想借助出口拉动经济还很不现实，而经历了2008年世界经济危机所带来的阵痛，我们可以清晰地看到全球化的负面作用，因此中国一定会寻找立足于国内的经济发展模式，必须要完成的自己经济增长方式和结构的调整才能使中国的经济保持长期快速的增长，从中国现在经济增长结构看外贸仍然占据较大的比重，全球市场的萎缩将会使外贸增长出现显著的下滑，同时经济危机将使西方国家贸易保护主义抬头，使得中国经济在2009年甚至2010年面临极大的困难。促内需保增长将是中央在未来一段时期的基本策略，但调整需要时间，因此我们国家的经济在2009年的第一季度和二季度会非常困难，与此相对应的股市在此时期不会有大的表现，指望2009年将以往投资损失补回来是不切实际的想法，但是毕竟国家连续出台了多项经济刺激计划，基础设施的投资未来几年将达到高峰，因为我们国家还有许多事情要做，今年开始将拉开大规模投资的幕布，有投入就会有产出，有产出就会有效益，有效益就会对上市公司有影响，基于此我的判断是大规模的投资带来部份上市公司业绩的高速增长，2009年内部份行业将重现机会，按业内人士的说法为结构性牛市，但由于权重股特别是银行股的春天并未来到所以指数上将难有大的作为。根据以上分析，我们现在需要做的并不是等待，而应该对自己手中的资产重新进行调整，上篇文章中我提到《将2008清零，从2009年开始》就是这个观念，2009年怎么开始？那就是重新审视自己的资产结构，有效把握市场的机会，具体步骤为

1、将自己手中的股票进行评估，确定那些股票可以留，那些股票可以走，2009年我们不能再拘泥于自己曾经的得与失，不能计算自己在某个股票亏损了多少，而是更要看到2009年我们那些股票还有机会。如何评估？我支行目前正在对持仓量较大的客户进行个股评估分析，以使客户能够明白手中的股票的机会。

2、对自己手中的基金进行评估，2009年的股票指数不会有大的机会，对于基金也不会大的发展，关于这点我将在日后再详细阐明，因此手中的基金也必须进行评估，选择一些好的基金持有，将不值得的基金也在适当的时机赎回，目前我行也正在进行之中

3、审视自己的资产配置结构，2009年各个市场均存在的机会，也存在风险，不能对某一个市场存有太高比重的资产配置，而应该根据自己的风险承受力和风险偏好进行审视和调整，关于这点我行目前正在开展《资产配置风险评估》，以找到适合自己的市场机会。

4、正确把握市场的机遇，没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，市场永远是高位离场，低位吸纳，2009年尤甚，把握了机会就把握了盈利，我行将协助贵宾客户努力做好市场机遇的把握工作。

5、调整好自己的心态，市场是有机会，盲目的风险大于机会，但也不能消极等待，调整自己的心态是最为关键的，2009年我们也发挥我们的专业能力，发挥我们专家顾问团的能力努力为大家做好理财投资服务。

2009年让我们共同努力实现我们的理财目标

将2008年清零，从2009的开始

周宏斌 — Mon, 5 Jan 2009 01:36:11 +0800

2008年对于每一个投资者来说都有很大的收获，这种收获不是投资收益上的，这种收获是我们看到了一个完全变样的市场，以及我们的投资经验和教训，如果你没有一点投资损失我认为你失去了一个让你自己认识自己，重新掘起的机会，因为你没有损失你永远不会知晓投资的陷井和市场的险恶，也就不会体会悲剧式投资给人带来的痛苦，这样你也许在将来也不能体会到投资成功后的喜悦！失去把握市场风险的能力。投资有风险，但风险究竟为何物也只有此经历的投资者才能深刻了解，谁也不希望自己的资产缩水，谁也不希望自己的辛苦钱被金融泡沫挤压掉。但不管怎样2008年还是不以我们的意志地成为了历史，既然已经成为历史我们需要的就是以史为鉴，每个人的得到和失去都是相互依偎的，当你失去资产的同时是否也收获了教训？千金难买经验，而经验并不是听来的，看来的，而是自己亲身体会的，体会到了就成经验或者叫教训，体会深不深就是你经验多不多的前堤。所以面对已经过去的2008年我们需要的不是惋惜，不是伤心，也不是痛苦，更不是怨天忧人。

2009年新年已经开始，早上的股市只是去年的延续，但是我们要看到的就是经历过2008年我们还有什么可害怕的，完全可以确信的是2009年不一定是个好年，但决不会比2008年更坏，市场已经触底了，我们的资产也已经触底，在2009年是不是可以成为我们触底反弹？2009年是我们投资重新开始的元年，只要我们克服不切实际的贪婪和恐惧，我们一定会在2009年否极泰来！财有实财和浮财之分，2008年我们所损失的一定是我们的浮财，2009年开始我们就是要把自己的实财做大做好，让2008年成为往事，来迎接2009年的美好未来！

在2009年我也会尽我的努力为大家的投资理财做好参谋，我以我力努力把握好市场，你也以己力把握好自己，两者结合好就会有2009年的机会！

祝大家2009年诸事顺利